A remuneração dos conselheiros da Hapvida voltou ao centro das discussões no mercado financeiro após a divulgação de valores considerados elevados por investidores. Segundo dados apresentados pela gestora Squadra, que possui quase 7% de participação na companhia, o Conselho de Administração deve receber cerca de R$ 57 milhões neste ano.
O montante coloca a empresa entre as que mais pagam conselheiros dentro do Ibovespa e reacende o debate sobre governança corporativa e alinhamento com resultados financeiros.
O valor chama ainda mais atenção quando comparado ao desempenho recente da operadora. A cifra representa cerca de 20% do lucro estimado para a empresa em 2026 e pouco mais de 1% do valor de mercado atual da companhia.
Em outras empresas do índice, como grandes bancos, esse percentual costuma ser muito menor. Por isso, a gestora afirma que a remuneração proporcional da Hapvida é a mais elevada entre as companhias do Ibovespa, com ampla distância em relação às demais empresas listadas.
Os pagamentos elevados não são novidade. Em 2023, a companhia destinou R$ 67 milhões ao conselho. Já em 2024, o valor chegou a R$ 60 milhões. Dessa forma, a empresa permaneceu de forma consistente entre as organizações que melhor remuneram conselhos no principal índice da bolsa brasileira.
Além disso, a discussão sobre remuneração se estende à diretoria. O CEO da Hapvida, Jorge Pinheiro, integrante da família controladora, figurou entre os executivos mais bem pagos do país nos últimos anos. Ele recebeu cerca de R$ 110 milhões somados entre 2023 e 2024, valor que reforça a percepção de pagamentos elevados em um momento de pressão financeira sobre a companhia.
Diante desse cenário, a gestora enviou uma carta formal à empresa solicitando mudanças na composição e no modelo de remuneração do Conselho de Administração. No documento, a Squadra classificou os valores pagos como “portentosos” e afirmou que a estrutura atual não segue as melhores práticas de governança corporativa.
Segundo a gestora, a remuneração variável do conselho está atrelada a métricas semelhantes às usadas para remunerar a diretoria executiva, o que pode comprometer a independência do órgão responsável pela supervisão da gestão.
O Instituto Brasileiro de Governança Corporativa recomenda que a remuneração dos conselheiros seja predominantemente fixa e estruturada de forma diferente da diretoria. Isso ocorre porque as funções exercidas pelos dois órgãos são distintas dentro da companhia.
Mesmo assim, entre 2023 e 2024, o bônus pago ao conselho chegou a 94% do total previsto quando as metas foram atingidas. A crítica ocorre em um contexto de forte deterioração de valor para os acionistas. As ações da Hapvida acumulam queda de aproximadamente 85% desde o IPO realizado em abril de 2018.
Esse desempenho negativo reforça a pressão por mudanças na governança e na estratégia da companhia.Os resultados operacionais mais recentes também contribuíram para o aumento das preocupações. No quarto trimestre de 2025, a empresa registrou um desempenho considerado fraco pelo mercado.
A operadora perdeu cerca de 140 mil beneficiários no período. Apesar de registrar vendas superiores a 600 mil novas vidas, os cancelamentos ultrapassaram 700 mil contratos, indicando dificuldades para manter clientes e sinais de insatisfação com os serviços oferecidos.
Além disso, a companhia continua enfrentando desafios estruturais. A sinistralidade permanece elevada e ainda não há sinais consistentes de ganhos de eficiência após a integração com a NotreDame Intermédica. Esses fatores pressionam os resultados financeiros e aumentam a cobrança por ajustes na gestão.
Procurada, a Hapvida informou que recebeu a carta enviada pela gestora e que o documento está sendo analisado pelo Conselho de Administração. A empresa afirmou que irá se manifestar oportunamente sobre o tema.
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